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【新聞評論】 輕工制造行業：佈局市占率和成本拐點兩條主線傢居：佈局市占率提升和成本拐點兩條主線
觀察：重金押註體育產業 萊茵體育營收下滑
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【新聞評論】 近日，重金佈局體育小鎮的萊茵達體育發展股份有限公司(000558.SZ，以下簡稱“萊茵體...
輕工制造行業最新市場研究（11月20日）關註：東土科技佈局互聯網 迎來快速發展期分析：登海種業確定性增強 玉米種子市場趁勢回暖觀察：夢百合大股東再增持 彰顯發展信心瞄股網：11月20日推薦恒力股份 據國傢統計局數據，前 10 月地產銷售面積增速已經放緩至 8.2%， 短期地產產業鏈面臨估值壓力。當前時點，我們建議兩條主線佈局傢居板塊： 1)市占率提升邏輯：受益消費升級，龍頭傢居企業通過擴品類和渠道滲透持續搶占市場份額，市占率的提升將兌現到收入端的高增長，龍頭企業有望實現穿越地產周期的成長。市場風格來看，我們認為資金風險偏好較低、抱團白馬股的行為還在持續，龍頭傢居企業仍是重點佈局品種。 2)成本拐點邏輯：截至上周末，原材料 TDI 價格自高點已經回落 16%，環比來看，台中月子中心親子房軟體傢居企業毛利率將逐步回升，並有望釋放業績彈性。
造紙 包裝：箱板瓦楞紙價格仍存台中做月子中心台中月子中心價錢回調壓力，包裝板塊將迎盈利拐點
造紙板塊： 據卓創資訊數據， 1)文化紙方面， 上周銅版紙均價為 7510 元/噸，環比上漲 1.1%;雙膠紙均價為 7433 元/噸，環比持平。原材料端，漿價高位維持;紙企庫存不高，短期文化紙價格將以平穩為主。 2) 箱板瓦楞紙方面， 上周箱板紙和瓦楞紙均價分別為 5617 元/噸和 4638 元/噸，環比下滑 4.2%和 8.8%;原材料端，廢舊黃板紙均價 2204 元/噸，環比下滑4.3%。紙企庫存偏高+原材料廢紙價格延續下行，預計箱板瓦楞紙價格仍存回調壓力。 包裝板塊， 2017 年紙價大幅上漲壓制瞭板塊盈利，包裝紙價格回落後，板塊毛利率有望觸底回升。
投資建議
傢居板塊， 佈局 1)優質傢居龍頭，推薦索菲亞，建議關註歐派傢居和尚品宅配; 2)受益 TDI 價格回落的軟體傢居龍頭，重點推薦喜臨門， 顧傢傢居和夢百合。 包裝板塊，成本或迎來拐點，板塊盈利能力有望修復，推薦合興包裝和裕同科技。
行情回顧
上周( 2017 年 11 月 13 日-2017 年 11 月 17 日)輕工制造指數下跌 4.97%，輕工二級子板塊造紙、包裝印刷、傢用輕工指數周漲幅分別為-3.98%、-7.49%、 -4.06%。個股方面，周漲幅居板塊前五的個股分別為：山東華鵬( 9.14%↑)、帝王潔具( 4.96%↑)、高樂股份( 4.02%↑)、環球印務( 3.88%↑)、宜華生活( 3.53%↑); 跌幅居前的個股分別為創新股份( 19.27%↓)、威華股份( 16.10%↓)、永吉股份( 14.04%↓)、亞振傢居( 12.87%↓)、宜賓紙業( 12.86%↓).
一周要聞
【宏觀】中國 10 月新增人民幣貸款 6632 億元; M2 同比增長 8.8%， 再創歷史新低，預期 9.2%; 10 月社會融資規模 10400 億， 預期 11000 億。風險提示： 環保執行不及預期;地產銷售回落超預期。
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